ن تقرير الاستقرار المالي العالمي ، والذي يحمل عنوان “النمو السريع للتكنولوجيا المالية: نقاط الضعف والتحديات التي تواجه الاستقرار المالي“.
في الوثيقة ، أوصى مؤلفو التقرير بأنه “ كخطوة أولى ” ، يجب أن تركز اللوائح التنظيمية على “بعض عناصر النظام البيئي للعملات المشفرة التي مكنت من تطوير DeFi” – أي مُصدرو العملات المستقرة ، وعمليات تبادل العملات المشفرة المركزية ، ومقدمي خدمات المحفظة المستضافة.
ومع ذلك ، ادعى صندوق النقد الدولي أيضًا أن هذا النوع من التنظيم المقترح يمكن أن يمتد أيضًا ليشمل مديري الاحتياطيات ، ومسؤولي الشبكات ، وصناع السوق – وجميعهم ، كما كتب الصندوق ، “سيستفيدون من الأطر التنظيمية الوطنية القوية والشاملة المقدمة من خلال معايير عالمية مشتركة من خلال هيئات وضع المعايير “.
اقترح المؤلفون أن مثل هذه “الكيانات المركزية” في “النظام الإيكولوجي للأصول المشفرة” يمكن أن توفر للمنظمين “وسيلة اتصال فعالة للمنظمين لمواجهة مخاطر نمو DeFi السريع.”
لكن المؤلفين حددوا أيضًا “ الخطوة الثانية ” في السياسة التنظيمية التي من شأنها إشراك السلطات الوطنية في تنظيم ما أسموه “الوظائف الرئيسية داخل DeFi” “بشكل مباشر”.
أوضح المؤلفون أن مثل هذه “التدابير” يمكن أن تشمل “تعاونًا بين القطاعين العام والخاص بشأن تنظيم الكود” من خلال “إما إرشادات مسبقة بشأن معايير التشغيل والمخاطر أو مراجعات ومراجعات الرمز اللاحق التي يمكن أن تحدد المجالات المعرضة للمخاطر و تساعد في تحقيق أهداف السياسة “.
اقترحت الهيئة تعزيز الشفافية وتعزيز “تعليم المستخدم للمساعدة في تحديد المخاطر الخاصة بالمنصة” ، والتي زعمت أنها ستغلق “فجوة المعلومات بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات”.
بالإضافة إلى تطوير قوانين الصناعة ، اقترحت الهيئة أن يقوم قطاع DeFi “بإنشاء منظمات ذاتية التنظيم” ، مدعية أن “نظام حوكمة شفاف وموثوق يمكن أن يحسن إدارة المخاطر ، ويسهل حسن سير المعاملات المالية ، وفي النهاية يجذب المزيد من المستخدمين ورأس المال. إلى الأرصفة.”
ولكن الأهم من ذلك بالنسبة للمنظمين ، أن صندوق النقد الدولي ادعى أن نموذج نظام الحوكمة هذا “يمكن أن يكون نقطة دخول طبيعية للهيئات التنظيمية للتفاعل معها”.
وربما مع التركيز على قطاع تبادل العملات المشفرة الياباني المركزي ، والذي يخضع للتنظيم الذاتي إلى حد كبير ، اقترح صندوق النقد الدولي أنه “كما هو الحال في أسواق الأوراق المالية التقليدية ، فإن المنظمات ذاتية التنظيم لبورصات العملات المشفرة المركزية ستؤدي إلى معايير إدراج أكثر قوة لـ (رموز) منصات DeFi وبالتالي تحسين إدارتها وجودتها “.
أقر المؤلفون بأن التنظيم من المحتمل أن يكون صعبًا في مجال DeFi – حتى أن ضبط مجال التشفير المركزي أثبت أنه “صعب” حتى الآن. وعلى الرغم من عدم استبعاد اتباع نهج أكثر تشددًا ، فقد اعترف المؤلفون بأن هذا من المحتمل أن يكون له آثار مضاعفة غير مرغوب فيها ، موضحين:
“أحد الأساليب المحتملة هو تقييد تعرض الشركات الخاضعة للتنظيم لأسواق DeFi (خاصة الأسواق التي لا تخضع للتنظيم المناسب أو التنظيم الذاتي) ، مما قد يبطئ وتيرة النمو مع معالجة مخاطر الترابط مع الأسواق المنظمة.
ومع ذلك ، لم يكن التركيز بالكامل على التخفيف من المخاطر والتنظيم ، مع مناقشة فوائد التبني أيضًا. أشار مؤلفو تقرير صندوق النقد الدولي أيضًا إلى أن DeFi “لديها القدرة على عرض وساطة مالية فعالة من حيث التكلفة من خلال تجاوز سلسلة الوساطة واختصارها”.
ولكن ، حذر المؤلفان من أن “مقارنة التكاليف والأسعار بين DeFi والمؤسسات المالية التقليدية” هي مسألة “معقدة” ، نظرًا لحقيقة أن “الاثنين يعملان حاليًا في أنظمة بيئية مختلفة”.
بينما حذر صندوق النقد الدولي من “مخاطر وشكوك أكبر” من DeFi ، فقد أقر بأن القطاع “لديه القدرة على تقديم خدمات مالية بكفاءة أكبر ، ليصبح قوة جاذبية تجذب عددًا كبيرًا من مستثمري العملات المشفرة.”