كانت عوائد الأصول على مدى العشرين عامًا الماضية قوية مقارنة بالاتجاه طويل الأجل ، وذلك بفضل الظروف الاقتصادية والتجارية الاستثنائية. كانت هذه العوائد مدعومة بانخفاض معدلات التضخم وأسعار الفائدة مقارنة بالمستويات المرتفعة غير العادية التي شوهدت في السبعينيات وأوائل الثمانينيات.
ومع ذلك ، يبدو الآن أن المتوسط ينعكس في عام 2022 ، حيث أن الخسائر الضخمة في مؤشرات S&P 500 و Nasdaq ، إلى جانب الضغوط الكلية ، تدفع المستثمرين بعيدًا عن الأصول الخطرة وسوق العقارات .
وفي الوقت نفسه ، في موضوع على Twitter ، أوضح الرئيس التنفيذي ومؤسس Reventure Consulting ، نيك جيرلي ، أن القيمة المجمعة للإسكان الأمريكي وسوق الأوراق المالية تقدر حاليًا بـ 80 تريليون دولار ، في حين يبلغ إجمالي الناتج المحلي 25 تريليون دولار. تاريخيًا ، يشكل مزيج العقارات بالإضافة إلى أسعار الأصول 200٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، بينما يمثل الآن 319٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
أسعار الأصول مقابل الناتج المحلي الإجمالي. المصدر: تويتر
وفقًا لجيرلي ، يمكن أن يكون هناك 40٪ أخرى من تدمير القيمة قبل أن تعود الأسواق إلى المتوسط.
لا تزال قيم الأصول 319٪ من الناتج المحلي الإجمالي اليوم ، بانخفاض عن أعلى مستوياتها في أوائل عام 2022 ولكنها أعلى من قمم الفقاعات التي شوهدت في عامي 2000 و 2007.
وصلت الأسواق في هذا الوضع بفضل أسعار الفائدة المنخفضة وطباعة النقود ، لا سيما فورة شراء الأصول التي حدثت خلال جائحة 2019 ، حيث قفزت القيمة المجمعة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي من 294٪ من الناتج المحلي الإجمالي إلى 373٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، يمثل أعلى مستوى على الإطلاق.
تقييم الأصول مقابل أسعار الفائدة. المصدر: تويتر
- هل التاريخ يعيد نفسه؟
مع ارتفاع أسعار الفائدة الحالية ، قد تبدو جولة أخرى من إعادة التسعير منطقية لعودة الناتج المحلي الإجمالي لأسعار الأصول إلى وضعها الطبيعي. ومع ذلك ، فإن وجهة النظر المتضاربة هي النظر إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي للأصول العالمية ، مما يشير إلى أن القيمة الحالية تقع عند 91٪ ، بينما كان المتوسط عند 104٪ منذ عام 1985 ، وفقًا لرئيس المستقبليين في ARK Invest ، بريت وينتون. .
القيمة السوقية العالمية مقابل الناتج المحلي الإجمالي العالمي. المصدر: تويتر
لا يخمن أي شخص أين تتجه الأسواق من هنا ، حيث كانت التقلبات تتصاعد خلال الأشهر القليلة الماضية مع كل أنباء عن ارتفاع أسعار الفائدة والضغوط الكلية. وفقًا لإجمالي الناتج المحلي الأمريكي لقيم الأصول ، فإن المزيد من الألم سيأتي ، ولكن بالنظر إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي لأسعار الأصول ، يمكن أن نتحدث عن القيمة العادلة.
مع ذلك ، تفوقت الأصول الأمريكية على الأصول العالمية لبعض الوقت ، لذا فإن النظر إلى بقية العالم بحثًا عن جيوب ذات قيمة يمكن أن يكون إستراتيجية معقولة إلى أن يبدأ التصحيح المحتمل للسوق في الأسواق الأمريكية.